فعالیت های حاکمیت شرکت و پرچین

حاکمیت شرکتی را می توان به عنوان یک سیستم هنجارها و قوانینی که برای کنترل نحوه مدیریت یک شرکت اجرا شده است تعریف کرد. هیئت مدیره نقش اصلی در مدیریت شرکت ها دارد. به گفته ترفندر ، وظایف اصلی آنها شامل انتخاب مسئولان ارشد اجرایی (مدیر عاملان) ، اجرای مسئولیت پذیری ذینفعان و تهیه شفافیت مالی و همچنین رهبری اخلاقی برای بهبود ارزش سهامدار نیست. 1 اگرچه حاکمیت شرکت به معنای تعیین اهداف استراتژیک مبتنی بر ارزشهای ترویج هیئت مدیره است ، اما با مدیریت عملیاتی منظم تفاوت دارد. می توان گفت که هدف اصلی آن ایجاد و تقویت ساختارهای پاسخگویی در شرکت ها است.

مداخله فعالیت های حاکمیتی از طریق استقلال هیئت مدیره چالش برانگیز ، افشای اطلاعات ، حذف مدیرعامل و غیره یکی از اهداف احتمالی صندوق های تامینی فعال است. در تعریف LeBlanc ، "فعال" به معنای یک فرد یا گروهی از افراد است که "از حقوق سهامداران برای ایجاد تغییر در یک شرکت استفاده می کنند."2 از منظر حاکمیت شرکت ها ، چنین رویکردی برای مداخله در استراتژی های سازمانی و فرهنگ ممکن است سودمند باشد زیرا ممکن است رفتارهای اخلاقی و پاسخگوتر مدیران و سایر بازیگران مهم شرکت ها را در شرکت های هدف هدایت کند.

با این وجود ، بحث در مورد تأثیر فعالیت صندوق های تامینی در بین دانشمندان ، سیاستگذاران و پزشکان مدیریت وجود دارد. برخی از آنها فکر می کنند که سرمایه گذاران فعال چیزی جز "فرصت طلبان کوتاه مدت" نیستند و "برای ایجاد ارزش بلند مدت" در شرکت ها مضر هستند. 3 به عنوان بابچوک و همکاران. توجه داشته باشید ، این مشاهدات به ویژه برای فعالان دارای افق سرمایه گذاری کوتاه مرتبط است زیرا به نفع آنها است که تغییرات مرتبط با اهداف سودآوری کوتاه مدت را تشویق کنند و در عین حال نیازهای بلند مدت بنگاه ها و سهامداران را با افق سرمایه گذاری طولانی تر نادیده بگیرند. 4 در همین زمان ، هواداران صندوق های تامینی معتقدند که مداخلات فعال نیز ممکن است به گونه ای محقق شود که از نظر ایجاد ارزش کوتاه مدت و بلند مدت به نفع سازمان باشد. 5 با توجه به این موضوع ، گزارش حاضر با هدف بررسی اثرات مثبت و منفی فعال بودن فعالیت صندوق های تامینی بر شرکت ها در چارچوب چارچوب مدیریت شرکت ها انجام شده است. استدلال می شود که نه تنها می تواند صندوق های تامینی سازنده که متمرکز بر همکاری با مدیریت هستند ، فعالیت های حاکمیت شرکت ها را در کوتاه مدت بهبود بخشند بلکه منجر به طیف گسترده ای از اثرات طولانی و مطلوب می شوند.

بیانیه و پیش زمینه مشکل

یک دیدگاه سنتی در مورد سیستم مدیریت شرکت ها حاکی از آن است که سهامداران سهم طولانی مدت در منافع بنگاه دارند یا به عبارت دیگر ، آنها سهام خود را مستقیماً ، به نفع خود و دوره های طولانی دارند. فعالیت صندوق های پرچین ذاتاً تهدیدی قابل توجه برای چنین سیستمی است. همانطور که توسط استرین بیان شده است ، فعالان معمولاً علاقه قابل توجهی به بهزیستی سازمان هدف ندارند و معمولاً صرفاً پس از تصمیم برای تغییر وضعیت نامطلوب در آنجا ، سهامدار می شوند. 6 در عین حال ، سهامداران فعال اغلب تمایل به صوتی ترین اعضای هیئت مدیره دارند و اغلب به طرز تهاجمی به تغییرات فشار می آورند.

با این حال ، نگرانی اصلی مخالفان فعالیت صندوق های تامینی ، تمرکز محدود آن بر بهبود کوتاه مدت عملکرد مالی است. اولین دلیل اصلی این امر شیوع مهم و تاریخی فعالانی است که تنها یک یا دو سال موقعیت خود را در شرکت های هدف برگزار می کردند. دوم ، صندوق های تامینی فعال معمولاً در بنگاه ها سرمایه گذاری می کنند نه به این دلیل که آنها را دوست دارند بلکه به این دلیل هستند که راه هایی برای افزایش قیمت سهام شرکت ها می دانند. بنابراین ، استرین خاطرنشان می کند که فعالان به طور معمول آن شرکت ها را هدف قرار می دهند ، که "اساساً سودآور ، اما کم ارزش هستند". 8 در حمایت از این بیانیه ، شواهد ارائه شده توسط براو ، جیانگ و کیم نشان می دهد که فعالانی که هدف اصلی آنها حداکثر رساندن ارزش سهامدار است ، تقریباً 59 ٪ از کل 2،624 رویداد فعال سازی را تشکیل می دهد. در همان زمان ، فعالانی که مداخلات حاکمیتی را مشاهده می کنند (به عنوان مثال ، تشویق تغییرات در جبران خسارت اجرایی یا نمایندگی اعضای هیئت مدیره) به عنوان اهداف اصلی آنها تنها 31 ٪ از همان نمونه را تشکیل می دهند. 10 بدیهی است که اگر اولین گروه از صندوق های محافظت از فعال برای مدت طولانی تر در سازمان هدف شرکت نکنند و از تاکتیک های تهاجمی برای افزایش حداکثر رساندن ارزش استفاده می کنند ، برخی از اثرات مضر بر جنبه های خاص سازمانی می تواند ناشی از اقدامات آنها باشد. تجزیه و تحلیل کامل از تأثیرات بالقوه مطلوب و جانبی صندوق های تامینی فعال با افق سرمایه گذاری محدود در بخش زیر ارائه خواهد شد.

تجزیه و تحلیل مسئله

فرهنگ و صداقت

تمرکز باریک بر معیارهای مالی عملکرد حاکی از کار و نتیجه گرا در رویکرد مدیریت عمومی است. به گفته پاپاداک ، "افزایش در مدیریت سهامداران [از طریق فعالیت صندوق های تامینی] منجر به افزایش آماری معنی دار در نتایج-گرایش و کاهش آماری معنی دار در مشتری-گرا ، صداقت و همکاری می شود."11 این بدان معناست که با تمرکز بر نتایج عملکرد به عنوان اهداف اساسی کوتاه مدت ، مدیران غالباً از دارایی های نامشهود و نقش آنها در پایداری تجارت غافل می شوند. معتبر است که ادعا کنیم که فرهنگ سازمانی ممکن است یکی از مهمترین دارایی ها برای دستیابی به نتایج عالی بلند مدت در نظر گرفته شود.

به طور کلی ، فرهنگ سازمانی الگوهای تعامل کارکنان را تعریف می کند ، که ارزش های آنها را به اشتراک می گذارد ، و هنجارهای رفتاری را با آنها مطابقت می دهد. همانطور که توسط مک کلین بیان شده است ، ارزش ها واحدهای اساسی فرهنگ سازمانی هستند زیرا آنها آرزوهای شرکت را نشان می دهند. 12 در عین حال ، نگاه کردن به موفقیت مالی و افزایش قیمت سهام بنگاهها به عنوان یک ارزش به خودی خود دشوار است. چارچوب سبک رهبری سنتی نشان می دهد که تمرکز بر نتایج یکی از ویژگی های اصلی رویکردهای رهبری معامله یا استبدادی است. 13 یکی از مزایای چنین سبک مدیریتی ، حداکثر رساندن کارآیی عملکرد در کوتاه مدت از طریق اعمال قوانین و مقررات است که اغلب شامل نوعی مجازات نافرمانی است و منجر به نتایج مطلوب می شود. 14 در این شرایط ، کارمندان غالباً درگیر تصمیم گیری نیستند و ممکن است نیازها و علایق آنها نادیده گرفته شود. در نتیجه ، ناتوانی در اضافه کردن ارزش کارکنان مستلزم کاهش رضایت و انگیزه شغلی است که در نتیجه باعث بدتر شدن آب و هوا و بهره وری در محل کار می شود.

یافته های ارائه شده توسط Popadak و Brav et al. از این پیشنهاد حمایت کنید که صندوق های تامینی فعال با محوریت مداخلات خود در معیارهای مالی و اهداف کوتاه مدت برای یکپارچگی فرهنگی شرکت های هدف مضر است و بنابراین ، پایداری طولانی مدت آنها را تضعیف می کند. به عنوان مثال ، Brav و همکاران. رویکرد مدیریت وظیفه محور با بررسی بیشتر در مورد دستمزدها مرتبط است ، در حالی که مداخلات کارآیی احتمالی ممکن است سطح دستمزدهای بالاتر از میانگین صنعت را به میزان قابل توجهی کاهش دهد. 15 داده های آماری همچنین نشان می دهد که افزایش حاکمیت با کاهش حسن نیت و رضایت مشتری همراه است و در نتیجه منجر به کاهش 1. 4 ٪ ارزش شرکت تا پنج سال پس از مداخله می شود. 16 با توجه به اینکه دارایی های نامشهود ، مانند فرهنگ و سیستم انگیزه کارمندان ، متغیرهای مهمی در تولید ارزش شرکت و حفظ پایداری در تجارت هستند ، مداخلات فعال سازی صندوق های محافظت کوتاه مدت که آنها را در نظر نمی گیرد می تواند به شرکت های هدف آسیب برساند.

جنبه های نظارتی

با توجه به اثرات منفی درک شده از فعالیت صندوق های تامینی ، سیاست گذاران و رهبران شرکتها قصد دارند از طریق مقررات مختلف ، مشارکت خود را کاهش دهند. همانطور که Bebchuk و همکاران. ایالت ، استدلال های مربوط به هزینه های بلند مدت صندوق های تامینی فعال برای "محدود کردن حقوق سهامداران با دوره های کوتاه مدت ، محکم کردن قوانین حاکم بر افشای تجمع سهام توسط فعالان صندوق پرچین و هیئت مدیره شرکت ها از رویکرد مخالف استفاده شده است. به سمت فعالان. "17 این سیاستها به منظور کنترل به اصطلاح "گرگ بسته" ، رفتارهای غارتگر و Raider از فعالان هنگام شروع جمع آوری سهام قبل از رفتن عمومی و در عین حال تأثیرگذاری بر سایر "گرگ ها" برای انتقال همزمان به سهام است. 18 در نتیجه ، فعال اصلی یا "گرگ آلفا" موفق به به دست آوردن بخش قابل توجهی از سود می شود ، در حالی که بقیه گرگهای موجود در بسته نیز برخی از تکه ها را به خود اختصاص می دهند. 19 این شکل از تصاحب تهاجمی به احتمال زیاد این شرکت را با هزینه های بلند مدت فعالیت صندوق های تامینی سنگین می کند.

تحمیل رژیم افشای سهام در بخش 13 (د) ، که فعالان را وادار می کند تا اطلاعات مربوط به سهام خود را برای عموم فاش کنند ، بنابراین ممکن است به عنوان یک اقدام پیشگیرانه خوب مورد نیاز برای به حداقل رساندن خطر آسیب به سهامداران بلند مدت در نظر گرفته شود. پیست ها خاطرنشان می کنند که در ایالات متحده ، "افشای مالکیت با عبور از آستانه پنج درصدی مالکیت سودمند ایجاد می شود ، پس از آن سهامدار 10 روز فرصت دارد تا سهم خود را فاش کند."20 با این حال ، PACES در برابر چنین مقررات سختگیرانه ای استدلال می کند و نشان می دهد که آستانه های کم و یک دوره کوتاه برای افشای اطلاعات برای صندوق های تامینی فعال مضر است زیرا مانع از دستیابی به سود با خرید سهام کم ارزش می شوند. 21 می توان گفت که اثرات منفی این آیین نامه بر فعالیتهای صندوق های تامینی ممکن است به ویژه در شرایطی که فعالان بر مداخلات حاکمیتی و پیشرفت های پایدار تمرکز کنند و نه به حداکثر رساندن سودهای مالی ، مشهود باشد. مشکل این است که مقررات فعلی اجازه نمی دهد نوع فعالیت صندوق های تامینی را تشخیص دهد. با فراهم کردن شرکت ها و سهامداران آنها فرصتی برای انتخاب بهترین رژیم افشای بر اساس ویژگی های فردی صندوق های تامینی ، می توان از آنها بیشتر بهره مند شد.

فن آوری

همانطور که تا حدی در بالا توضیح داده شد ، بسیاری از مطالعات نشان می دهد که صندوق های تامینی فعال باعث بهبود در بهره وری و کارآیی می شوند. به عنوان مثال ، Bebchuk و همکاران. بیان کنید که مداخلات فعالان معمولاً به جای کاهش عملکرد منجر به بهبود عملکرد طولانی مدت می شوند. 22 براون به نتیجه مشابهی می رسد و اظهار می دارد که چنین مداخلات "در واقع برای شرکت ها در طولانی مدت سودمند هستند". 23 می توان ادعا كرد كه یكی از روشهای احتمالی حاصل از این نتایج ، بهبود قابلیت های فن آوری و نوآوری شرکت ها است.

شواهد تحقیقاتی روشن می کند که فعالیت صندوق های تامینی ممکن است با بهبود بهره وری و بهره وری در زمینه تحقیق و توسعه (R& D) ارزش شرکت را افزایش دهد. به گفته وانگ و ژائو ، این اتفاق می افتد زیرا بسیاری از فعالان شرکت های هدف خود را ترغیب می کنند تا منابع را به پروژه های با کیفیت بالاتر و بالقوه پر سود تر اختصاص دهند و از سایر شرکتهای نوآورانه موجود در سبد سرمایه گذاری خود بیاموزند. 24 در این شرایط ، تاریخ فعالیت های تحقیق و توسعه و جهت گیری به سمت نوآوری به پیش نیاز اصلی مداخلات فناوری موفق تبدیل می شود. همانطور که توسط HE ، QIU و Tang بیان شده است ، "صندوق های تامینی فعال تمایل دارند بنگاه های خاص صنعت را با تولید نوآوری کم هدف قرار دهند ، که با مداخله فعال ، افزایش قابل توجهی را تجربه می کنند."علاوه بر این ، مشاهده می شود که برای فعالان معمولی است که تحقیق و توسعه را نوعی سرمایه گذاری در نظر بگیرند و آن را با صلاحیت های سازمانی پیوند دهند. 26 به این ترتیب ، مداخلات فعالان به طور بالقوه می توانند توانایی های فناوری و همچنین کیفیت نوآوری و کیفیت یک شرکت فناوری را تقویت کنند.

در حمایت از مشاهده در مورد پیوندهای بین نوآوری و ارزش بازار شرکتها ، شواهد قابل توجهی از شواهد وجود دارد. به گفته برزکالن و زلگال ، ارزش شرکت از نزدیک با دارایی دانش و همچنین اقدامات مختلف ثبت اختراع همراه است. 27 با این وجود ، در مورد فعالیت صندوق های حزب ، فرصتی برای شکست نیز وجود دارد زیرا بسیاری از مداخلات فعال شامل رویکردهای قبلاً آزمایش نشده است و محیط کلی فن آوری با خطرات فراوان است که پیش بینی آن دشوار است. 28 Berzkalne و Zelgalve همچنین اینقدر نوآوری بیش از حد ممکن است اثرات ضد تولید داشته باشد و منجر به کاهش ارزش بازار شود. 29 بنابراین ، عوامل محیطی به همراه اهداف و تاکتیک های کلی مدیریتی باید هنگام انتخاب روش ها و پروژه های سرمایه گذاری با هدف حداکثر رساندن ارزش شرکت توسط هیئت مدیره در نظر گرفته شوند.

ابعاد اخلاقی و اجتماعی

همانطور که یافته های بررسی ادبیات نشان می دهد ، فعال سازی صندوق پرچین پیامدهای اخلاقی متعددی دارد. به گفته استرین ، تعداد قابل توجهی از آمریکایی ها "ثروت خود را به طور غیرمستقیم در بازارهای سرمایه و بدهی از طریق یک وسیله سنتی تر - یک برنامه بازنشستگی سرمایه گذاری کرده اند."30 این بدان معناست که رفاه آنها به توانایی دریافت پرداخت کار بالا و همچنین ثبات و صداقت بودجه بازنشستگی بستگی دارد. با توجه به این موضوع ، استرین پیشنهاد می کند که یک سیستم حاکمیت شرکتی که سرمایه گذاری در توسعه خدمات و محصولات مفید را تقویت می کند ، به نفع سرمایه گذاران انسانی (یعنی اعضای جامعه ایالات متحده و همچنین هر جامعه دیگری) است زیرا در نهایت منجر می شودبه سود پایدار و ثروت. 31 تمرکز بر نتایج کوتاه مدت با هزینه مزایای بلند مدت تأثیرات متضاد دارد. این بدان معناست که فعالان صندوق پرچین که در برابر پیامدهای طولانی مدت مداخلات خود پاسخگو نیستند ، ممکن است از رفاه اجتماعی کاسته شود و از این طریق ، اقدامات آنها ممکن است اخلاقی تلقی نشود.

در عین حال ، از فعالیت های سهامدار می تواند به عنوان ابزاری اصلی برای تحقق استراتژی های مسئولیت اجتماعی شرکت (CSR) استفاده شود. در مقاله خود ، Fortado خاطرنشان می کند که تعداد بیشتری از صندوق های پرچین اکنون برای تقویت عملکرد سازمانی با شیوه های زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی که هسته اصلی چارچوب CSR است ، مورد توجه قرار می گیرند. 32 نه تنها چنین ابتکاراتی به تقویت فرهنگ سازمانی کمک می کند و باعث ترغیب رویکردهای رهبری اخلاقی تر می شود بلکه می تواند سودآوری را تحریک کند. به عنوان مثال ، یافته های دیمسون ، کاراکا و لی نشان می دهد که "درگیری های CSR بازده غیر طبیعی تجمعی +1. 8 ٪ در طول سال پس از درگیری اولیه ایجاد می کند."33 نتیجه مشابه توسط Fortado گزارش شده است که خاطرنشان می کند که سازمان هایی که رفتارهای اخلاقی بیشتری را نشان می دهند ، معمولاً بیشتر از رقبای خود ارزش دارند. 34 با این حال ، شایان ذکر است که سهامداران فعال اغلب در شرکت های هدف برای مدت طولانی تر از صندوق های محافظت از سهام عادی در اختیار دارند و سهام نسبتاً زیادی در آنها دارند. 35 چنین رویکردی فرصت های بیشتری را برای همکاری تولیدی با مدیران و اعضای هیئت مدیره فراهم می کند و بنابراین باید به عنوان یکی از راه های مؤثر برای به حداکثر رساندن ارزش سهامداران در نظر گرفته شود.

توصیه ها

نتایج تجزیه و تحلیل مسئله نشان می دهد که انواع مختلفی از فعالیت صندوق های تامینی وجود دارد و ممکن است با تأثیرات متمایز بر سازمان ها همراه باشد. با توجه به پیامدهای اخلاقی بالقوه مداخلات فعال ، مشاهده شد که مداخلات کوتاه مدت می تواند فرهنگ سازمانی را تضعیف کرده و مسئولیت پذیری ذینفعان را کاهش دهد. بنابراین ، این امکان وجود دارد که هیئت مدیره از یک رویکرد فعال سازی سازنده تر استفاده کند ، که هدف از افزایش ارزش شرکت از طریق همکاری فعال با مدیران است. هنگام صحبت از وضعیت نظارتی و حقوقی در مورد فعالیت صندوق های تامینی ، به نظر می رسد که سیاست های فعلی می تواند تأثیر سهامداران فعال را کاهش دهد. بنابراین ، ممکن است توصیه شود که افق سرمایه گذاری طولانی تر با سهم بیشتری در شرکت هدف در نظر بگیرید.

این توصیه ها بر اساس شواهد تحقیقاتی اخیر و اظهارات محققان است. به عنوان مثال ، استرین ادعا می کند که "با قرار دادن نماینده در هیئت هدف و سرمایه گذاری های خود برای پنج تا ده سال ، سرمایه های فعال موفق تری به احتمال زیاد موقعیت وفاداری را به دست می آورند."علاوه بر این ، وانگ و ژائو خاطرنشان می کنند که با داشتن سهم بزرگتر در شرکت هدف و داشتن علاقه مستقیم به موفقیت طولانی مدت خود ، فعالان قادر به شرکت در فرایند تصمیم گیری مدیریتی هستند. 37 برقراری روابط طولانی ، عمیق و تحول آمیز بین سرمایه گذاران و شرکت های هدف آنها نیز با چارچوب اخلاق فضیلت مطابقت دارد که در آن تولید حداکثر مزایا برای همه احزاب درگیر یک عنصر اصلی است. 38 هنگامی که همه این شرایط توسط سرمایه گذاران در نظر گرفته می شود ، فعالیت های سهامدار احتمالاً تأثیرات مطلوبی بر مدیریت شرکت ها و عملکرد سازمانی خواهد داشت.

اعضای هیئت مدیره ضمن ترجیح همکاری و گفتگوی سازنده با مدیران ، می توانند از تاکتیک های سرمایه گذاری با مسئولیت اجتماعی (SRI) استفاده کنند. به گفته دایک و همکاران ، محبوبیت روزافزون این روش در بین سرمایه گذاران نهادی در سراسر جهان توسط انگیزه های مالی و اجتماعی از پیش تعیین شده است. 39 اول ، SRIS در برابر خطرات رویداد و تمایز محصول محافظت می کند. 40 ثانیه ، آنها به عنوان ابزاری برای پرداختن به فشارهای اجتماعی فعلی و توسعه فرهنگ سازمانی در نظر گرفته می شوند که منافع ذینفعان را بهتر برآورده می کند. 41 علاوه بر این ، هنگ و لیسکوویچ توجه داشته باشند که CSR با ایجاد یک تصویر مثبت شرکتی به شرکت ارزش افزوده می کند. 42 بر اساس این امر می توان گفت SRI های بلند مدت با هدف همکاری با مدیران می توانند از جلوگیری از کمبودهای مرتبط با سبک رهبری وظیفه گرا کمک کنند ، که منجر به تأثیرات منفی بر دارایی های نامشهود شرکت می شود. در مقابل ، مطابق با چارچوب CSR ، این شکل از فعالیت های سهامدار امکان تقویت فرهنگ شرکت ها را فراهم می کند و در نتیجه به توسعه سرمایه اجتماعی و مالی کمک می کند.

از آنجایی که در بالا ذکر شد که بسیاری از آمریکایی های معمولی ممکن است به موفقیت مداخلات صندوق تامینی بستگی داشته باشند، به خصوص زمانی که فعالان از صندوق های بازنشستگی و نهادهای عمومی مشابه پول می گیرند، فعالان سهامدار باید از افشای کامل اطلاعات برای ایجاد اعتماد اطمینان حاصل کنند. در صورتی که اعضای هیئت مدیره در یک صندوق تامینی جایگاه امانتداری نداشته باشند اما تنها رای موافق یا مخالف مداخلات پیشنهادی داشته باشند، باید بر شفافیت طبق چارچوب CSR پافشاری کنند. به گفته استرین، «افشای دوره های نگهداری متوسط و متوسط برای سرمایه گذاری های خاص، با دادن اطلاعات قابل اعتماد به سرمایه گذاران و تنظیم کننده ها درباره گردش پرتفوی و میزان انحراف یک صندوق از استراتژی خرید و نگهداری، روشن کننده خواهد بود». 43 این نوع شفافیت به درک بهتر عملکرد مداخله و اثرات آن بر سهامداران مختلف کمک می کند. علاوه بر این، چنین افشاگری هایی می تواند از رفتارهای گروه گرگ در میان فعالان جلوگیری کند.

خلاصه

بر اساس نتایج بررسی ادبیات انجام شده در گزارش حاضر، می توان نتیجه گرفت که نیات و روابط سرمایه گذاران با شرکت هدف تا حد زیادی تعیین کننده ماهیت مداخلات صندوق تامینی و همچنین تاثیراتی است که ممکن است داشته باشد. بسیاری از محققان و متخصصان در حوزه مدیریت با فعالان صندوق های تامینی مخالف هستند و آنها را به عنوان مهاجم تلقی می کنند و به تأثیرات مخرب احتمالی مشارکت آنها بر عملکرد سازمانی در بلندمدت اشاره می کنند. با این وجود، شواهد نشان می دهد که مداخلات فعال اغلب بر سازمان ها تأثیر مثبت می گذارد، به ویژه از نظر کارایی تولید و فناوری، و همچنین افزایش ارزش کلی شرکت. در عین حال، استهلاک دارایی های نامشهود به عنوان یکی از اثرات منفی مداخلات کوتاه مدت و نتیجه محور فعالان شناخته می شود. مشاهده می شود که این عامل در نهایت می تواند منجر به کاهش بهره وری و ارزش شرکت شود. بهترین راه برای به حداقل رساندن این ریسک ها، تحقق استراتژی های صندوق های تامینی فعال با افق های سرمایه گذاری طولانی و تمرکز بر CSR است. نشان داده شد که SRI ها به رفع علایق و نیازهای ذینفعان مختلف از جمله سهامداران نهادی و انسانی که از رشد پایدار شرکت ها سود می برند کمک می کند.

در نهایت، تجزیه و تحلیل جنبه های نظارتی مرتبط با فعالیت های صندوق تامینی روشن کرد که قوانین فعلی که نیازمند افشای اطلاعات در آستانه های پایین تر و در بازه های کوتاه تر هستند، می توانند تاثیر سهامداران فعال را کاهش دهند. سرمایه گذاری برای مدت طولانی و با سهم بیشتر در شرکت می تواند به حل مشکل مشارکت محدود در تصمیم گیری کمک کند. در عین حال، الزام برای افشای اطلاعات ممکن است به عنوان یک ابزار CSR در نظر گرفته شود زیرا شفافیت با فلسفه سرمایه گذاری مطلوب همراه است و به ایجاد اعتماد با سهامداران کمک می کند.

کتابشناسی - فهرست کتب

آلفورد، هلن و سیلوانا سیگنوری. ملاحظات مختصر در مورد اثربخشی فعالیت سهامداران. مجله الکترونیکی مدیریت، شماره. 3 (2014): 1-10.

فقط با 13. 00 دلار 11. 05 دلار در هر صفحه می توانید یک مقاله آکادمیک نوشته شده سفارشی را طبق دستورالعمل خود دریافت کنید.

آلر، ایوان و فرانسوا دوفن.«بازی صندوق های سرمایه گذاری ریسکی «فعال»: کوی بونو؟»مجله بین المللی افشا و حکومت 13، شماره. 4 (2016): 279-308.

ببچوک، لوسیان آ.، آلون براو، و وی جیانگ."اثرات بلندمدت فعالیت صندوق های تامینی."سری کاغذ کار NBER .

برزکالن، ایرینا، و الویرا زلگالوه."نوآوری و ارزش شرکت: شواهدی از کشورهای بالتیک."مطالعات شکل گیری و توسعه منطقه ای 11، شماره. 3 (2014): 39-51.

براو، آلون، وی جیانگ و هیونسئوب کیم."فعالیت صندوق تامینی: یک بررسی."SSRN

براو، آلون، وی جیانگ، سونگ ما و ژوان تیان."قدرت سهامداران و نوآوری شرکتی: شواهدی از فعالیت های صندوق تامینی."SSRN. وب

براون، جیسون مایکل."تحلیل عملکرد بلندمدت اهداف فعالین."دانشگاه ییل . وب

دیمسون، الروی، اوگوژان کاراکاش و شی لی."مالکیت فعال."مدرسه بازرگانی هاروارد

دایک، الکساندر، کارل وی لینز، لوکاس راث و هانس اف. واگنر. آیا سرمایه گذاران نهادی مسئولیت اجتماعی شرکت را هدایت می کنند؟شواهد بین المللی.»مجله اقتصاد مالی (1397): 1-22.

گیلتین، شارلوت لوئیز.«سبک ها و نظریه های رهبری». استاندارد پرستاری 27، شماره41 (2013): 35-39.

لبلانک، ریچارد. کتاب راهنمای اداره هیئت مدیره: راهنمای جامع برای اعضای هیئت مدیره دولتی، خصوصی و غیرانتفاعی. هوبوکن: جان وایلی و پسران، 2016.

پاپادک، جیلیان."یک کانال فرهنگ شرکتی: چگونه افزایش حاکمیت سهامداران ارزش شرکت را کاهش می دهد."UCLAAnderson. وب

استرین ، لئو E. "چه کسی هنگام نیش گرگ خونریزی می کند؟: چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت های ما."مجله حقوقی ییل 126 ، شماره. 6 (2017): 1870-1970.

ترفند ، باب. حاکمیت شرکت: اصول ، سیاست ها و شیوه ها. آکسفورد: انتشارات دانشگاه آکسفورد ، 2015.

وانگ ، یینگ و جینگ ژائو."صندوق های پرچین و نوآوری شرکت ها."مدیریت مالی 44 ، شماره. 2 (2015): 353-385.

پانویسها و منابع

باب تركر ، حاکمیت شرکتی: اصول ، سیاست ها و شیوه ها (آکسفورد: انتشارات دانشگاه آکسفورد ، 2015) ، 3.

ریچارد لوبلانک ، کتابچه راهنمای مدیریت هیئت مدیره: یک راهنمای جامع برای اعضای هیئت مدیره عمومی ، خصوصی و غیر انتفاعی (هابوکن: جان ویلی و پسران ، 2016) ، 410.

Lucian A. Bebchuk ، Alon Brav ، and Wei Jiang ، "تأثیرات طولانی مدت فعالیت صندوق پرچین" ، سری مقاله کار NBER ، وب.

ریچارد لوبلانک ، کتابچه راهنمای مدیریت هیئت مدیره: یک راهنمای جامع برای اعضای هیئت مدیره عمومی ، خصوصی و غیر انتفاعی ، 410.

Leo E. Strine ، "چه کسی وقتی گرگ ها نیش می زنند خونریزی می کند؟: چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت ما ،" مجله حقوقی ییل 126 ، شماره. 6 (2017): 1872.

جیلیان پوپاداک ، "یک کانال فرهنگ سازمانی: چگونه افزایش مدیریت سهامدار ارزش شرکت را کاهش می دهد ،" UCLA Anderson ، وب.

شارلوت لوئیز گیلتینان ، "سبک ها و نظریه های رهبری" ، استاندارد پرستاری 27 ، شماره. 41 (2013): 36.

جیلیان پوپاداک ، "یک کانال فرهنگ سازمانی: چگونه افزایش مدیریت سهامدار ارزش شرکت را کاهش می دهد ،" 38.

Leo E. Strine ، "چه کسی هنگام نیش گرگ خونریزی می کند؟: چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت های ما ،" 1896.

جیسون مایکل براون ، "تجزیه و تحلیل عملکرد بلند مدت اهداف فعال" ، دانشگاه ییل ، وب.

یینگ وانگ ، و جینگ ژائو."صندوق های پرچین و نوآوری شرکت ها" ، مدیریت مالی 44 ، شماره. 2 (2015): 354.

Zhongzhi He ، Jiaping Qiu و Tingfeng Tang ، "فعالیت صندوق پرچین و نوآوری شرکت ها" ، UTS ، وب.

یوان آلیر ، و فرانسوا دافین ، "بازی صندوق های تامینی" فعال ": Cui Bono؟" ، مجله بین المللی افشای اطلاعات و حاکمیت 13 ، شماره. 4 (2016): 305.

ایرینا برزکالن ، و الویرا زلگالو ، "نوآوری و ارزش شرکت: شواهدی از کشورهای بالتیک" ، تشکیل منطقه ای و مطالعات توسعه منطقه ای 11 ، شماره. 3 (2014): 40.

آلون براو و همکاران ، "قدرت سهامدار و نوآوری شرکت ها: شواهدی از فعالیت صندوق پرچین ،" SSRN ، وب.

ایرینا برزکالن ، و الویرا زلگالو ، "نوآوری و ارزش شرکت: شواهدی از کشورهای بالتیک" ، 40.

Leo E. Strine ، "چه کسی وقتی گرگ ها نیش می زنند خونریزی می کند؟: چشم انداز گوشتی و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم حاکمیت عجیب و غریب ما ،" 1882.

Leo E. Strine ، "چه کسی وقتی گرگ ها نیش می زنند خونریزی می کند؟: یک چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت های ما ،" 1884.

Lindsay Fortado ، "چرا فعالان تشویق کننده مسئولیت اجتماعی شرکت ها هستند" ، Financial Times ، Web.

Leo E. Strine ، "چه کسی وقتی گرگ ها نیش می زنند خونریزی می کند؟: یک چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت های ما ،" 1892.

هلن آلفورد ، و سیلوانا سینتوری ، "ملاحظات مختصر در مورد اثربخشی فعالیت های سهامداران" ، مجله الکترونیکی مدیریت ، شماره. 3 (2014): 5.

الكساندر دك و همكاران ، "آیا سرمایه گذاران نهادی مسئولیت اجتماعی شرکتی را بر عهده دارند؟شواهد بین المللی ، "مجله اقتصاد مالی (2018): 11.

هریسون هونگ ، و ایسا لیسکوویچ ، "جرم ، مجازات و ارزش مسئولیت اجتماعی شرکت ها ،" SSRN ، وب.

Leo E. Strine ، "چه کسی وقتی گرگ ها نیش می زنند خونریزی می کند؟: یک چشم انداز گوشت و خون در مورد فعالیت صندوق های پرچین و سیستم مدیریت عجیب و غریب شرکت های ما ،" 1958.